Qué es el market making en cripto y cómo se gana el spread

La idea en una frase

Un market maker (creador de mercado) ofrece comprar un poco por debajo del precio y vender un poco por encima. Cuando alguien le vende barato y otro le compra caro, se queda con la diferencia: el spread.

Órdenes maker y taker

Una orden maker es una orden límite que queda esperando en el libro y aporta liquidez. Una orden taker cruza el libro y se ejecuta al momento. Los market makers trabajan con órdenes maker (en Lighter, post-only: si fuera a cruzar el libro, se rechaza), que suelen pagar menos comisión.

Un ejemplo con números

Supón que LIT cotiza a 3,30 USDC y el bot trabaja con una distancia de 0,40 %:

1. Pone una compra de 15 USDC en 3,2934.
2. El precio baja un momento y la compra se llena: el bot abre un lote.
3. Al instante pone su salida: una venta de ese lote en ~3,3066 (0,40 % más arriba).
4. El precio rebota, la venta se llena y el lote se cierra con ~0,40 % de ganancia bruta, menos comisiones.

Cada ida y vuelta gana poco, pero LIT oscila arriba y abajo muchas veces al día, y el bot lo repite de forma automática.

El riesgo real: el inventario

Si el precio no rebota y sigue bajando, el bot acumula lotes comprados a precios más altos (o vendidos a precios más bajos si va en corto). Esa posición abierta, el inventario, puede perder más de lo que ganan los spreads. Por eso un buen market maker tiene:

• Posición máxima: deja de acumular a partir de cierto tamaño.
• Ajuste por inventario: mueve sus precios para descargar posición.
• Amortización: usa parte de lo ganado para cerrar los lotes más alejados.
• Trail de salidas: acerca las salidas al precio para que el primer rebote libere posición.

Cuándo funciona mejor

En mercados laterales con movimiento: mucho vaivén y poca tendencia. En tendencias fuertes y largas es cuando sufre. Por eso importa medir el drawdown (la caída desde el mejor momento) y no solo la ganancia.

Market making automatizado en Lighter

El Scalpex Maker aplica esta estrategia en el perpetuo LIT de Lighter desde tu propia cuenta: tú eliges el capital y el bot ajusta el tamaño de las órdenes, la posición máxima y la protección.